万达电影财报解读:寒冬尚待过去

摘要:北京时间20190824关于【万达电影财报解读:寒冬尚待过去】的具体情况和说明,让www.jiahexincheng.cn新闻频道的以图文形式为您慢慢道来。

寒冬之下,“国内院线第一股”的万达电影日子也不好过。

8月20日,万达电影发布了2019半年报。财报显示,万达电影营收75.6亿元,同比下降11.18%;归属于上市公司股东的净利润为5.24亿,同比减少61.88%。

业绩下滑是影视上市公司的常态,但营收净利下滑得如此严重,还是令人大跌眼镜,看来我们都低估了寒冬的“杀伤力”。

值得一提的是,今年5月万达电影并购重组了万达影视,整合了产业上游的内容端,但并未缓解下游院线端的压力。并购后交出的首份成绩单,显然并不让人满意。

万达电影的多重危机

对于业绩下滑,万达电影的解释是,受票房收入下降、单银幕产出持续下滑以及报告期内主控影片上映较少等因素影响,与大环境的影视寒冬有关。

今年春节档之后能明显感觉到,这半年票房增速有所放缓。据统计,2019年上半年,全国电影市场票房为311.7亿(剔除服务费),同比减少2.7%,观影人次8.1亿,同比减少10.3%。

在产业上游内容供给不足、观影人次下降的情况下,依赖于市场环境的院线端业务自然容易受到影响。具体来看,观影收入实现营收46.57亿,同比下滑3.72%;广告收入及商品实现营收11.38亿,同比下降7.24%;餐饮销售营收9.34亿,同比下滑6.36%。

传统影院业务的集体下滑,构成了万达电影的第一重危机,也是所有影管公司面临的共同考验。在暑期档前夕《八佰》等几部重磅作品撤档后,影城叫苦连连,撑不撑得过暑期档都成问题,幸好《哪吒》及时挽救了大局。

上半年,万达电影的危机还体现在内容端的不稳定。电影制作发行及相关业务的严重下滑,仅为2.37亿,下滑幅度达到70.14%。主要原因是去年同期《唐人街探案》票房高,今年春节档公司缺乏爆款以及二季度整体影市平淡。

仅有的逆势上涨的业务是电视剧制作发行,同比增长了362.11%,但收入总额仅为9363万,对整体业绩影响有限。电视剧业务同比增速较高是因为去年同期无新剧销售,而今年上半年确认了《激荡》、《从前有座剑灵山》两部新剧的收入。

另外由于未取得新游戏版号,万达电影的游戏版块业务也受到冲击,收入为2.13亿,同比下滑40.96%。

万达电影的多重危机,折射出整个行业的寒冬困境,横店影视、金逸影视等上市影管公司2018年亦在营收和净利上有不同程度的下滑。对于万达电影这类影视巨头来说,还尚有抵抗力,在今年上半年数百家影院经营不善面临关门后,万达电影新增了22家影院、208块银幕。但单银幕产出下降、产能过剩问题有可能引发新一轮危机。

万达影视不及预期

今年是万达影视并表的第一年,但从万达影视的表现来看,还远远不及市场预期。

事实上,过去三年,万达电影收购万达影视之路就不太顺利。2016年5月12日,万达电影首次发布重组预案,拟以372亿收购万达影视100%股权,之后因市场原因搁浅;到了2018年3月,万达电影第二次停牌启动重组,万达影视估值降至116.19亿;最终于2019年5月27日完成收购,以105.24亿的交易对价收购万达影视95.76%的股权。

三年时间,资本市场对这一交易也从看好到看空,在收购数日之后资本市场反应平淡,万达电影估值并未有大的提升。

虽然万达电影通过收购万达影视完成了产业上游的补充,但风险也随之而来。影视公司的业绩大多是“看天吃饭”,有爆款和没爆款的区别很大,而爆款的不可预测性直接影响着业绩的波动。

去年万达影视凭借《唐人街探案2》一部爆款抬升了整体业绩,而今年爆款的缺失一下子就让万达电影“捉襟见肘”。报告期内,万达影视主导或参与出品的电影有《飞驰人生》、《熊出没6》、《反贪风暴4》、《过春天》、《人间·喜剧》、《绝杀慕尼黑》,没有一部超过20亿,最高票房还是《飞驰人生》的17亿。

错过了《流浪地球》的出品参与,而原定档春节档的《情圣2》又因吴秀波事件撤档,《人间·喜剧》口碑票房扑街,其他几部电影表现平平。万达影视度过了失意的上半年。

更难受的在后面,由于重组时万达影视承诺2018-2021年净利润分别不低于7.63亿、8.88亿、10.69亿、12.74亿。而据财报显示,万达影视上半年仅完成了3250万,远低于8.88亿的目标。如果下半年没有爆款,万达影视几乎很难完成目标业绩。

下半年万达影视的电影项目主要有《沉默的证人》、《全职高手之巅峰荣耀》、《误杀》、《烈火英雄》、《中国机长》,电视剧项目有《空降利刃》、《激荡》、《大时代》、《最好的时代》、《隐秘而伟大》。几部影片已经上映,但票房没有到爆款的程度,可见今年万达影视可能“凶多吉少”。

寒冬尚待过去

“老大哥”尚且如此“窘境”,其他影视公司的情况也就可想而知,也好不到哪去。据2019年上半年业绩预告,绝大多数影视上市公司都有所下滑,部分公司亏损严重,其中光线传媒下降幅度超过95%,慈文传媒下降超50%,幸福蓝海在亏损边缘,而华谊兄弟、北京文化都有不同程度的亏损。

不光是这些上市公司,其实身处在大环境的每一个我们,都能感受到行业的不景气和经济的下行趋势。从去年提出“影视寒冬”这个概念到现在,影视行业经常被悲观情绪笼罩,但有时也会因为过分悲观,而错估了市场形势。

暑期档到来之前,《八佰》、《少年的你》、《小小的愿望》相继撤档,被认为是“压倒骆驼的最后一根稻草”。但结果却是,失去了《八佰》,市场补充了《哪吒》这样的40级爆款,而暑期档也没有想象中不耐打,止住了同期票房下滑的趋势。

寒冬是否正在散去尚且未知,但市场确实在触底反弹。而受市场环境影响较深的万达电影,预计在暑期档《哪吒》的带动下,观影收入、影城饮品收入都会比上半年有很大的提升,接下来的国庆档亦是能靠大片拉动内需。

上半年普遍的失意,下半年可能是另外一番景象。比如光线传媒,上半年几部影片均是不及预期,业绩下滑幅度最大,但通过《哪吒》、《银河补习班》等影片,下半年的业绩必然非常亮眼;而华谊兄弟如果能够等到《八佰》上映,相信也能走出暂时的困境。

寒冬尚待过去,暂时失意不可怕,挺住意味着一切。


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